Oslo-kotirana kompanija Nordic Mining suočava se sa mogućnošću stečajnog postupka, iako operativni učinak na projektu Engebø u Norveškoj pokazuje poboljšanja. Upozorenje dolazi nakon što pregovori o hitnoj likvidnosti nisu rezultirali dogovorom koji bi stabilizovao poslovanje. Kompanija je navela da joj vreme ističe, a da bez dodatnog finansiranja postoji realan rizik da se pređe na formalni proces restrukturiranja.
Prema informacijama kompanije, razgovori sa obvezničarima, akcionarima i drugim zainteresovanim stranama nisu proizveli rešenje za finansiranje. U takvom scenariju, budućnost novoizgrađene rudarske operacije ostaje neizvesna, jer nije objavljen nijedan novi sporazum o finansiranju. Istovremeno, akcionari su odobrili mere koje bi trebalo da daju upravnom odboru veću fleksibilnost u procesu restrukturiranja.
Operativni podaci iz trećeg kvartala ukazuju na pomak ka stabilnijem režimu rada na Engebø. Proizvodnja rutila porasla je za 74% na 2.190 tona u tom periodu. Proizvodnja granata dostigla je približno 11.161 tonu, dok je količina obrađene rude iznosila oko 311.000 tona.
Poboljšanje proizvodnje, međutim, nije pretvoreno u dovoljno gotovine da pokrije finansijske obaveze kompanije. To otvara pitanje dinamike prelaska sa faze izgradnje na komercijalni rad, gde operater mora istovremeno da finansira radnu snagu, preradu, održavanje, obrtnu sredstva i servisiranje duga. Kada je proizvodnja ispod planiranog kapaciteta ili kada prodaja koncentrata kasni, pritisak na likvidnost može ostati dominantan.
Nordic Mining je već pokušao da poveća finansijsku fleksibilnost kroz transakciju obveznica uz značajan diskont, zamišljenu kao kratkoročni most za dobijanje vremena u cilju stabilizacije Engebø. U ovoj fazi kompanija mora da obezbedi dodatnu likvidnost i postigne dogovor sa poveriocima i akcionarima pre nego što raspoloživa sredstva budu iscrpljena. Kao potencijalne opcije spašavanja pominju se razvodnjavanje udela postojećih akcionara, izmene uslova obveznica, ulazak novih strateških investitora ili promene vlasništva nad rudarskom imovinom.
Nepostojanje konkretnog sporazuma o finansiranju pojačava neizvesnost u pogledu nastavka rada pod sadašnjom strukturom vlasništva i kapitala. Ukoliko pregovori ne daju rezultat, stečajni postupak mogao bi dovesti do formalnog procesa restrukturiranja koji bi promenio položaj postojećih akcionara i poverilaca. U praksi to znači da operativni napredak na terenu ne uklanja potrebu za rešavanjem kapitalne strukture.
Dodatni faktor rizika odnosi se na regulatornu dimenziju upravljanja jalovinom i odlaganjem republičkog materijala, koja se razvija paralelno sa krizom finansiranja. Kompanija je ukazala da neizvesnost oko dozvola i upravljanja otpadom može otežati procenu operativnog izgleda projekta, budućih troškova i mogućnosti postizanja stabilne proizvodnje. Za potencijalne partnere ili izvore finansiranja to može uticati na brzinu donošenja odluka i na strukturu uslova pod kojima bi se obezbedila likvidnost.
Engebø ima strateški značaj jer je zamišljen kao evropski izvor prirodnog rutila visokog kvaliteta, sirovine koja se koristi u proizvodnji pigmenata i u industriji titanijuma za metal i druge primene. Projekt istovremeno proizvodi industrijski granat koji se koristi u abrazivnim i drugim industrijskim tržištima. Iako strateška pozicija može biti relevantna za industrijske lance snabdevanja, ona ne menja činjenicu da prelazak novog rudarskog pogona u stabilan komercijalni režim zavisi od sposobnosti da se obezbedi kapital tokom ramp-up faze.
U ovom trenutku prioritet Nordic Mininga nije samo povećanje proizvodnje, već obezbeđivanje dovoljno sredstava za održavanje rada, ispunjavanje finansijskih obaveza i završetak procesa stabilizacije proizvodnje. Kompanija je pokazala da Engebø može ostvariti više volumene, ali nastavak tog trenda zavisi od toga da li će biti moguće obezbediti hitno finansiranje i postići održivo restrukturiranje pre iscrpljivanja likvidnosti. Bez dogovora o finansiranju i uz regulatorne neizvesnosti vezane za jalovište, put ka stabilnoj poslovnoj poziciji ostaje otvoren samo delimično.
