Evropsko tržište sirovina ulazi u period u kojem se cene sve manje formiraju samo na osnovu potrošnje, a sve više na osnovu troškova emisija, energetskih cena, trgovinskih ograničenja i koncentracije snabdevanja. U praksi, razlike u premijama za strateške materijale poput bakra, aluminijuma, litijuma, grafita, retkih zemalja i drugih specijalizovanih minerala postaju vidljivije i u uslovima slabije industrijske aktivnosti. Istovremeno, kontrola izvoza iz Kine i rastuća uloga regulatornih mehanizama dodatno menjaju dinamiku ponude i potražnje.
U sektoru čelika kontradikcija je posebno izražena: očekuje se da će prividna potrošnja u EU porasti tek 0,4% u 2026. na oko 135 miliona tona, nakon više korekcija naniže. Građevinarstvo i proizvodnja vozila ostaju oprezni, zalihe se drže pod kontrolom, a evropski proizvođači rade sa relativno niskim stepenom iskorišćenja kapaciteta. Uprkos tome, cene čelika su ostale čvršće nego što bi to sugerisalo klasično ciklično kretanje.
Kao referenca, severnoevropski hot-rolled coil se u maju trgovao oko 700 evra po toni, dok su hladno valjani i presvučeni proizvodi bili približno 830–850 evra po toni. Nemački isporučeni rebar je bio oko 600 evra po toni. Podrška cenama sve više dolazi iz regulative: Carbon Border Adjustment Mechanism (CBAM) ulazi u svoju definitivnu fazu, a strože čelične zaštitne mere EU ograničavaju uvozne kvote.
Procena efekta tih mera ukazuje da bi određene cene ravnog čelika mogle dodati približno 50–80 evra po toni tokom druge polovine 2026. To jača defanzivnu poziciju proizvođača poput ArcelorMittal-a, Thyssenkrupp-a, Tata Steel Europe-a, Salzgitter-a i voestalpine-a. Međutim, zaštita od uvoza ne uklanja strukturni troškovni jaz: evropski proizvođači i dalje imaju više troškove energije, rada i ugljenika nego konkurenti u Aziji, Bliskom istoku i Severnoj Africi.
Na strani ferous sirovina situacija se kreće u suprotnom smeru kod gvozdene rude. Globalna ponuda ostaje obilna uz velike količine iz Australije i Brazila, dok dodatna proizvodnja dolazi iz razvoja Simandou-a u Gvineji. Istovremeno, usporavanje kineskog tržišta nekretnina pritiska potražnju za globalnim benchmark količinama.
Strukturna promena u evropskoj proizvodnji čelika dodatno menja odnos prema ulaznim sirovinama. Proizvođači postepeno prelaze sa visokih peći na električne lučne peći (electric-arc furnaces), što povećava značaj visokokvalitetnih peleta i sirovina za direktnu redukciju. Time se potencijalno smanjuje dugoročna potražnja za konvencionalnim sinter fines.
Zbog toga premium gvozdena ruda sve više dobija karakter zasebnog tržišta umesto da predstavlja samo skuplju varijantu istog proizvoda. Istovremeno, otpadni metal prati drugačiju putanju: raste strateški značaj šrota jer se u Evropi traži niže-ugljenična proizvodnja čelika i aluminijuma. U tom kontekstu razmatra se mogućnost strožih ograničenja izvoza šrota iz EU.
Takve mere mogle bi pogodovati evropskim reciklerima i pogonima električnih lučnih peći, ali bi mogle povećati pritisak na sakupljače šrota koji zavise od izvozne konkurencije. U narednom periodu cene šrota verovatno neće odražavati samo sadržaj metala već i ugljenični intenzitet, sledljivost i kvalitet rezidualnih elemenata.
U baznim metalima kombinacija slabije tražnje i zategnute ponude najjasnije se vidi kod bakra. Na 17. jula zvanične LME gotovinske cene su iznosile 13.373,50 dolara po toni za bakar; 3.154 dolara za aluminijum; 3.549 dolara za cink; 16.725 dolara za nikl; 1.821 dolara za olovo; i 52.045 dolara za kalaj.
Potrošnja u Evropi nije snažno ubrzana, ali nedovoljna investiciona aktivnost u rudarstvu, poremećaji snabdevanja i sve restriktivnija trgovinska politika podržavaju cene u više segmenata tržišta. Bakar se ističe kao strukturno najograničeniji među glavnim baznim metalima jer potražnju pokreću proširenja elektroenergetske mreže, obnovljivi izvori energije, električna vozila, data centri i odbrambena elektronika.
Istovremeno opadajuće prosečne koncentracije rude povećavaju troškove nove proizvodnje i otežavaju pristup dodatnom volumenu. Posebno je izazovno tržište koncentrata: godišnje treatment charges su pali na približno nulu, dok su pojedini spot uslovi prešli u negativne vrednosti. To pogoršava ekonomiku evropskih topionica čak i kada su rafinisane cene bakra ostale povišene.
U takvom okruženju strateški značaj dobijaju evropski procesori poput Aurubis-a, Boliden-a i KGHM-a jer vrednost sve češće prelazi okvir same isporuke rafinisanog metala kroz oporavak zlata, srebra, telura, selena i drugih nusproizvoda. Dodatno poresko rasterećenje u Poljskoj kroz investiciono povezane odbitke menja fiskalni teret rudarskog sektora: promene bi KGHM-u mogle doneti približno 10 milijardi PLN olakšica tokom decenije.
Time se vidi širi pomak politike u kojem se domaći kapaciteti rudarenja i prerade sve češće tretiraju kao deo industrijske strategije umesto isključivo kao izvor poreskih prihoda.
Kod aluminijuma proizvođači dobijaju određenu zaštitu kroz CBAM mehanizam i relativno nisku emisiju povezanu sa hidropogonima zasnovanim na električnoj energiji iz vode. Ipak, visoke cene struje ostavljaju region zavisnim od uvoza aluminijuma za deo potreba fabrikanata i downstream industrije. Planirana akvizicija Aluminium Dunkerque-a od strane Aluminium Bahrain-a dodatno pokazuje stratešku vrednost evropskih kapaciteta topljenja.
Kako se carbon charges na uvoz budu diferencirali prema emisijama metala proizvedenog uz ugljen-intenzivnu električnu energiju, evropske topionice mogu dobiti jaču poziciju na tržištu niskih emisija. Međutim, to ne garantuje jednaku zaštitu nizvodnim proizvođačima: fabricatori mogu suočiti sa višim troškovima ulaznog materijala ako se razlika prenese kroz cenu nabavke.
Zinc je među najjačim performansama baznih metala tokom 2026. godine jer tržište nije prešlo u očekivani suficit; podrška dolazi iz slabije proizvodnje topionica van Kine koja je pomogla da cena poraste na oko 3.658 dolara po toni početkom juna. Iako je potražnja za galvanizacijom u Evropi relativno slaba, ograničena rafinisana ponuda nadmašila je taj pritisak.
Tinc je još snažniji slučaj jer ga podržava ograničena rudarska ponuda uz potražnju za lemovima koji se koriste u elektronici i opremi za napajanje. Olovo zaostaje zbog visokih zaliha na berzama (exchange inventories) i obilne proizvodnje iz reciklaže.
Nikl ima složeniji signal za naredne mesece jer je indonežanska kvota privremeno gurala cene ka nivou od oko 20.000 dolara po toni pre nego što su uporne zalihe i dominantna pozicija Indonezije povukle cenu nazad ispod 17.000 dolara. U Evropi ograničen oporavak nerđajućeg čelika ne pruža dovoljno oslonca za rast potražnje.
Dodatni faktor je tehnološki pomak baterija: širenje litijum-željezo-fosfat (LFP) tehnologije smanjuje nikl-intenzitet buduće baterijske potrošnje. U tom okviru može nastati zasebno tržište niskougljeničnog Class 1 nikla proizvedenog u Evropi i povezanim zemljama koje bi moglo nositi premiju nad višim-emisionim indonežanskim materijalom kako proizvođači naglašavaju ugljenični otisak baterijskih komponenti.
Kod plemenitih metala dominira makro volatilnost posle izuzetnog skoka ranije tokom godine. Londonsko fiksiranje zlata bilo je oko 4.015 dolara po unci 20. jula: ispod vrha iz početka 2026, ali znatno iznad istorijskih nivoa zahvaljujući kupovini centralnih banaka, fiskalnoj neizvesnosti i geopolitičkoj fragmentaciji.
Ipak očekivanja o višim kamatama i jačem američkom dolaru povremeno izazivaju oštre korekcije cena zlata. Srebro beleži još izraženiji preokret: nakon što je nakratko prešlo 100 dolara po unci u januaru, povuklo se ka gornjim pedesetim dolarima po unci.
Potrošnja srebra u Evropi odražava dva različita segmenta: investicionu tražnju i industrijsku upotrebu. Metal ostaje važan za fotovoltaiku, elektroniku i električne kontakte. Kod platinskih metala takođe postoje razlike: platina ima podršku zbog trajnih deficita ponude dok paladijum trpi pritisak supstitucije usled dužeg pada automobila sa motorima sa unutrašnjim sagorevanjem.
Evropska industrija reciklaže katalizatora predstavlja stratešku prednost jer omogućava oporavak platine, paladina i rodijuma iz vozila po isteku životnog veka.
Najveće strukturne promene odvijaju se upravo tamo gde regulativa direktno cilja kritične sirovine: EU Critical Raw Materials Act postavlja cilj da do 2030 bude obezbeđen domaći ekvivalent od 10% ekstrakcije, 40% prerade i 25% reciklaže uz istovremeno smanjenje zavisnosti od bilo koje pojedinačne spoljne zemlje na najviše 65%. Prvi izbor projekata obuhvata 47 strateških projekata unutar EU i 13 projekata u partnerskim zemljama.
Litijum učestvuje sa 22 projekta; zatim slede nikl, grafit, kobalt i mangan. Ipak oznaka projekta ne znači automatski da će uslediti investicije: uprkos skraćenim rokovima dozvola projekti ostaju podložni žalbama, lokalnom protivljenju, ograničenjima finansiranja i volatilnosti cena komoditeta.
Kancelarija Evropskog suda revizora ukazala je da ciljevi do 2030 nisu pravno obavezujući te da početni portfelj projekata verovatno neće obezbediti punu samodovoljnost Evrope.
Na strani litijuma test finansiranja posebno je vidljiv kroz nemački Vulcan Energy koji razvija Lionheart projekat sa potrebom od približno dve milijarde evra kako bi proizvodio oko 24.000 tona litijum-hidroksida godišnje; ta količina odgovara približno 500.000 električnih vozila kada se posmatra kroz tipične pretpostavke o potrošnji materijala po vozilu koje su korišćene u industrijskim procenama navedenim uz projekat.
Cilj proizvodnje je 2028., a značajan deo prve decenije output-a već je ugovoren sa Stellantis-om, Umicore-om i Glencore-om. U Finskoj Keliber projekat vredan oko 500 miliona evra pod kontrolom Sibanye-Stillwater-a planiran je da proizvodi 15.000 tona godišnje litijum-hidroksida kvaliteta za baterije kroz integrisanu šemu rudnik–koncentrator–rafinerija.
Pored toga napredak beleže projekti grafita severne Evrope: Talga razvija Vittangi grafit projekt sa ciljem oko 19.500 tona godišnje prevučenog anodničkog materijala (coated anode material). Rare Earths Norway povećao je procenu Fen resursa na 15,9 miliona tona ukupnih oksida retkih zemalja uz značajan neodim-praseodim komponentni sastav.
U Grenlandu GreenRoc-ov Amitsoq projekat obezbedio je dugoročnu dozvolu eksploatacije uz cilj približno 80.000 tona godišnje koncentrata grafita.
Izvan EU kao relevantan indikator socijalne licence ističe se srpski Jadar projekat litijum-borata jer predstavlja test sposobnosti regiona da gradi sigurnije mineralne lance snabdevanja na osnovu geološkog potencijala koji sam po sebi nije jedini uslov realizacije projekta. Ključna neizvesnost odnosi se na dozvole, javno poverenje, zaštitu voda kao i način raspodele ekonomskih koristi lokalnoj zajednici.
Zbog toga Jadar pokazuje širi regulatorni izazov: strateški značaj sam po sebi ne garantuje da će projekt dostići fazu proizvodnje bez stabilnog okvira dozvoljavanja i prihvatljivosti projekta lokalno.
Tržište materijala za baterije dodatno komplikuje tehnološki pomak koji menja strukturu potražnje metala dok ulaganja ostaju pod finansijskim pritiskom uprkos rastu prodaje električnih vozila tokom prvih pet meseci 2026. Litijum cene su oporavljene sa najnižih nivoa iz 2025., dok je kobalt poskupeo približno 130% nakon restrikcija uvedenih od strane Demokratske Republike Kongo.
Nikl ostaje osetljiv na promene indonežanskih kvota proizvodnje jer utiče na dostupnost sirovine globalno. Istovremeno LFP baterije sada čine oko polovine automobilskog tržišta električnih vozila kao i tržišta skladištenja energije (energy-storage), što smanjuje količine kobalta i nikla potrebne za buduću proizvodnju baterija te menja dugoročne pretpostavke o tražnji oba metala.
Neke od najvećih ranjivosti pojavljuju se kod minerala koji se troše u manjim količinama ali imaju malo praktičnih supstituta. Kontrole Kine nad galijumom (gallium), germanijumom (germanium), antimonijom (antimony), grafitom (graphite), volframom (tungsten) i teškim retkim zemljama stvaraju velike regionalne razlike cena: evropske cene galijuma (gallium), disprozijuma (dysprosium) i terbija (terbium) dostizale su približno pet puta nivo kineskih domaćih cena; germanijum je prilazio tri puta kineskom nivou; volfram beleži još oštriji rast.
Ovi materijali su ključni za poluprovodnike (semiconductors), optička vlakna (fibre optics), trajne magnete (permanent magnets), vazduhoplovne legure (aerospace alloys), sisteme noćnog vida (night-vision systems), satelite kao i precizno oružje (precision weapons). U takvim slučajevima čak manjak od nekoliko tona specijalizovanog materijala može poremetiti industrijske aktivnosti vredne milijarde evra širom lanaca snabdevanja.
Zbog toga EU predlaže program RESourceEU finansiranja vredan više od tri milijarde evra uz zajedničku nabavku i moguće strateške zalihe kako bi se odgovorilo na situaciju kada klasične pretpostavke robnog tržišta više nisu dovoljne za strateške minerale.
Nuklearni segment dobija sličnu pažnju kroz bezbednost goriva: uranijum je započeo 2026 oko 82 dolara po funti dok su dugoročni ugovori približavali nivo od oko 100 dolara po funti. Izloženost Evrope proteže se dalje od rudarenja jer region mora obezbediti kapacitete konverzije (conversion), obogaćivanja (enrichment) i izrade gorivnih elemenata (fuel fabrication).
Kazahstan (Kazakhstan), Kanada (Canada) i Namibija (Namibia) zajedno čine približno tri četvrtine globalne ponude uranijumske rude iz rudnika dok su kapaciteti konverzije i obogaćivanja još više koncentrisani geografski. Urenco je završio 2025 sa knjigom narudžbina od približno 21,3 milijarde evra.
Orano ulaže 1,7 milijardi evra kako bi proširio Georges Besse II postrojenje za obogaćivanje goriva u Francuskoj za približno 30%, uz podršku zajma Evropske investicione banke od 400 miliona evra. Ova ulaganja ukazuju na složenost smanjenja zavisnosti od ruskih nuklearnih usluga jer zamena obogaćivanja nije dovoljna bez licenciranja alternativnih sklopova goriva za VVER reaktore dizajnirane u Rusiji koji rade širom Centralne i Istočne Evrope.
I industrijski minerali beleže poremećaje koji mogu brzo preliti posledice između sektora zbog međuzavisnosti hemijskih procesa. Cene sumpora su kratkotrajno skočile sa približno raspona od150–180 dolara po toni do čak oko1.000 dolara nakon prekida snabdevanja na Bliskom istoku; posledice nisu ograničene samo na poljoprivredu jer sumporna kiselina služi proizvodnji fosfatnih đubriva kao ulazni reagent pri preradi bakra (copper processing), lečenju nikla (nickel leaching) kao i više lanaca snabdevanja materijalima za baterije.
Helijum predstavlja još jednu ranjivost jer globalnu ponudu dominiraju Katar (Qatar), Rusija (Russia) i Sjedinjene Američke Države (United States), dok evropska industrija poluprovodnika (semiconductor), medicinske dijagnostike/imidžinga (medical-imaging) kao i vazduhoplovstva ima ograničene alternative dobavljača ili supstitute gasa visoke čistoće.
Kod fluorspara tražnja ostaje vezana za aluminijum te rashladne sisteme/refrigerante (refrigerants), fluorhemikalije (fluorochemicals), preradu poluprovodnika kao i elektrolite za baterije pa taj segment koristi kontinuitet industrijske potrošnje uprkos široj nestabilnosti cena sirovina. Visokoprecizni silicijum dioksid odnosno kvarc (high-purity silica/quartz), kaolin (kaolin) i feldspat sve češće idu ka solarnoj staklenoj industriji (solar glass), elektronici kao i naprednoj keramici dok tradicionalna građevinska tražnja ostaje slaba.
Bari(t) koristi jača bušačka aktivnost pa beleži bolji položaj na tržištu dok grafit ostaje „zarobljen“ između globalnog viška ponude na jednoj strani i nedostatka kvalifikovanog battery-grade anodničkog materijala u Evropi na drugoj strani.
Kada su građevinski minerali u pitanju emisijska komponenta postaje sve važniji deo troškova finalnih proizvoda poput cementa koji trpi slabiju aktivnost građevinarstva ali ipak se očekuje rast cena cementa približno3–4% tokom2026 kako proizvođači apsorbuju više troškove ugljenika( carbon ), energije( energy )i transporta( transport ). Uvoz klinkera i cementa iz Turske(Egypt?)—navedeni pravci uključuju Tursku(Turkey) , Egipat(Egypt) kao druge susedne regione—mogao bi imati dodatni teret od12–20 evra po toni pod CBAM-om zavisno od verifikovanih emisija
Zbog toga raste komercijalna vrednost niže-ugljeničnih alternativa uključujući low-clinker cement , calcined clay , natural pozolans and secondary cementitious materials . Istovremeno menja se dostupnost industrijskih nusproizvoda: zatvaranje visokih peći smanjuje buduću raspoloživost šljake( slag ), a faz-out uglja( coal phase-out ) smanjuje količine letećeg pepela( fly ash ). Materijali koji su ranije tretirani prvenstveno kao industrijski otpad sve češće postaju oskudni ulazi sa merljivim ugljeničnim profilom( carbon )i ekonomskom vrednošću
U zbiru to menja način na koji Evropa gradi konkurentsku prednost: region teško može da pobedi najjeftinija rudarska područja samo po ekstrakcionim troškovima već svoju prednost gradi kroz nisko-emisiono rafinisanje( low-carbon refining ), reciklažu( recycling ), sledljivost( traceability ), specijalizovanu metalurgiju( specialised metallurgy )i dugoročne ugovore o otkupu( long-term offtake agreements ). Slabost industrijske tražnje zato ne vodi automatski ka uniformnom padu cena sirovina; umesto toga sigurnost snabdevanja( supply security ), ugljenični intenzitet( carbon intensity ), kapacitet prerade( processing capacity )i geografsko poreklo ulaze direktnije u formiranje cene
.
