Tržište finansiranja za rudarske kompanije na Londonovom AIM-u ostaje otvoreno, ali je postalo selektivnije u raspodeli kapitala. Investitori sve češće razdvajaju projekte sa jasnim razvojnim putanjama i pouzdanim partnerstvima od kompanija koje se oslanjaju na ponovljena prikupljanja sredstava kako bi održale operativni kontinuitet. U takvom okruženju, kriterijumi se pomeraju ka strukturi finansiranja koja smanjuje rizik razvodnjavanja i povećava verovatnoću prelaska sa istraživanja na proizvodnju.
Amaroq Minerals, kotirana na AIM-u i Nasdaq Iceland-u, obezbedila je dodatnu podršku finansiranju za istraživački zajednički poduhvat Gardar u Grenlandu. Dogovor uključuje da GCAM ulaže 4,7 miliona kanadskih dolara, dok Amaroq odmah daje 1,8 miliona kanadskih dolara i dodatnih 3 miliona kanadskih dolara kroz konverziju administrativnih i overhead troškova tokom naredne godine. Program je usmeren na bušenje na projektu Ilua za retke zemlje, kao i na dodatne aktivnosti na projektu Minturn za gvozdenu rudu i na iron oxide copper-gold (IOCG) meti.
Struktura finansiranja je ocenjena kao relativno povoljna za akcionare Amaroqa jer se značajan deo troškova istraživanja deli sa partnerom iz zajedničkog poduhvata. Istovremeno, kompanija ostaje izložena tipičnim rizicima ranofaznog istraživanja, pošto projekti još nisu ušli u razvojnu fazu niti predstavljaju neposredan izvor operativnih prihoda. Transakcija takođe sadrži element povezanih strana, što investitorima nameće potrebu da prate i napredak projekta i pitanja upravljanja.
East Star Resources koristi model koji smanjuje pritisak na bilans tokom faze istraživanja bakra u Kazahstanu. Kompanija je započela program bušenja od 5.000 metara na nalazištu Verkhuba, pri čemu je kompletno finansiranje dodeljeno partneru Xinhai. U okviru sporazuma, East Star zadržava izloženost budućem razvoju rudnika, ali izbegava neposredno razvodnjavanje akcija zbog finansiranja istraživanja.
Ugovorni aranžman predviđa da će East Star biti “carried” do proizvodnje i zadržati 30% vlasništva u projektu koji se oslanja na procenu inferisanog resursa. Taj resurs obuhvata 20,3 miliona tona sa sadržajem bakra od 1,16%, cinka 1,54% i olova 0,27%. Takav pristup uklanja kratkoročni teret obezbeđivanja radnog kapitala kroz emisije akcija, ali istovremeno znači manju kontrolu nad budućim izvršenjem projekta, razvojnim odlukama i raspodelom kapitala.
Za Xtract Resources ključni pomak je prelazak Silverking bakar–srebro projekta u Zambiji ka početnoj proizvodnji. Kompanija je usmerila postrojenje za preradu na protok približno 28 tona na sat, uz materijal koji varira po kvalitetu između 0,80% i 1,10% bakra i 11 do 68 grama po toni srebra. Trenutne vrednosti koncentrata kreću se u rasponu od 20% do 35% bakra, dok je cilj optimizacije 28% bakra.
Ulazak iz faze istraživanja i razvoja u proizvodnju predstavlja prekretnicu koja može uticati na procenu tržišta. Međutim, investitori će tražiti dokaze o stabilnom operativnom učinku pre nego što vrednuju potencijal kroz ponavljajuću generaciju gotovine. Posebno su relevantni parametri kao što su metalurški stepen iskorišćenja, kvalitet koncentrata, pouzdanost postrojenja, konzistentnost proizvodnje i operativni troškovi.
Arc Minerals je poboljšao finansijsku poziciju pre planiranog bušenja bakra u Bocvani kroz kombinaciju prikupljanja sredstava i rešavanja pravnih pitanja. Kompanija je prikupila 3 miliona funti kako bi okončala nerešene pravne sporove u Zambiji i pripremila program bušenja na projektu Virgo. Dodatno je konvertovala više od 1 miliona funti potraživanja poverilaca u akcije, čime su smanjene obaveze i poboljšana likvidnost.
Uklanjanje korporativnih neizvesnosti kroz finansiranje i poravnanje pravnih sporova daje stabilniju osnovu kako se istraživanje približava sledećoj fazi. Sledeći glavni katalizator vrednovanja vezan je za rezultate istraživačkog programa umesto za finansijsku reorganizaciju. Ishod bušenja na Virgu bi trebalo da pokaže da li postoji značajan potencijal za bakar i da li to može privući dalju pažnju investitora.
Na nivou AIM tržišta vidljiv je obrazac gde se kapital usmerava ka projektima koji imaju jače strateške partnere i niže potrebe za dodatnim finansiranjem. U fokusu su kompanije sa definisanim razvojnim putanjama i mineralnim resursima višeg kvaliteta, dok se poslovni modeli zasnovani na ponovljenim emisijama bez jasnih operativnih prekretnica suočavaju sa većim poteškoćama pri obezbeđivanju sredstava. Za kompanije čiji projekti tek treba da pokažu prelaz od geološkog potencijala ka komercijalnoj vrednosti, sposobnost da se to demonstrira postaje centralna tačka pristupa kapitalu.
